不要寄希望创业全部都有成果，没有成果不等于不搞。
历史将会证明：宁可增速慢一点，但要质量好一点，这是中国发展应有的正常姿态。中国大陆91家企业进入《财富》世界500强，其中中央国企（央企）47家，地方国企37家，民企只有7家。
(《中国失业人口到底是多少？》) 来自央广网财经北京的消息说，2013年号称史上最难就业年，而2014年全国高校毕业生总人数727万，超过去年28万。（引新华网） 吸引眼球的是中石油获51.74亿元补贴，占为十大补贴榜头名，中石化以7.9亿元，位居第四。中国综合国力在世界第2位，而人均GTP排名却在80名前后。是的，中国当务之急是体制的改革。高质量的总量是强大，低质量的总量是纸糊的灯笼，大而不强。
国际货币基金组织（IMF)最新发布的《世界经济展望》（WEO）表明：若以购买力平价计算，2014年中国GDP为17.6万亿美元，美国为17.4万亿美元，超越美国，成为世界第一大经济体。既往大清，经济总量不在小数，鸦片战争一击即溃，就是明证。转变完思想，可以扎扎实实干活了。
行文至此，我们几乎可以确定，稳增长的重要性，发生了台阶式提升。同时，我们还要做环保领域的投资，也是一个大的工程包，还有清洁能源、中西部的铁路，现在中西部铁路的需求量很大。为了突出重点，每年提出整体工作要求后，都会明确提出当年政府工作的三大重点要求： 2014年第一大重点工作：向深化改革要动力。年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。
电网也是这样，完全由电力公司在投。但是今年呢？竟然有调整，而且是明显变化。
有人戏称，政府工作报告千篇一律，第一部分照例是肯定过去一年的成绩，第二部分照例是新一年的整体工作部署，左右逃不开稳增长、调结构、促改革、惠民生这些框框。很兴奋，发现重要线索。说直白点，就是一方面靠政府投资稳住总需求，一方面靠老百姓创业创新提高投资刺激总需求嘛。再有，重大水利工程，现在我们确定了172项重大水利工程，今年要开工的就有27项，这个投资也是巨大的。
我们可以把去年政府工作报告的提法搬出来做个比对：经济稳中向好基础还不牢固，增长的内生动力尚待增强。我们要做的事情很简单，就是扒掉马甲，看看最真实的一面。让我们重温一下八股文：加快转方式调结构促升级山东省财政厅厅长于国安对《经济参考报》表示。
有点像停息挂帐，商业银行要流动性时可以将其抵押给央行做PSL，有点像央行QE。置换是以新换旧，会使债务久期延长、降低风险，因此这是有效降低融资成本的方式，但这并不是增加地方政府债务，这和美联储通过QE直接印钱在市场上购债是有本质区别的。
另一方面则是改变目前以银行贷款为主的债务结构，通过发行债券直接融资，来替换掉原来成本较高的借债。根据财政部的匡算，债务置换后地方政府一年可减利息负担400亿-500亿元，缓解地方支出压力，也让地方腾出部分资金加大其他支出。
2，为什么要债务置换？ 《21世纪经济报道》引述分析人士称，对存量债务进行债券置换，一方面是改变存量债务中期限错配的现象，延长借款期限。此外，债务置换是财政政策，而QE是货币政策，二者不可混淆。进入专题： 地方债 债务置换 货币政策 量化宽松 。③部分银行借贷的债务，按照契约原则，谈判对债务进行重组，逐步解决。置换债券和地方自发自还地方债一样都是政府债券，发行是一样的，只是用途不同。本周来经过媒体报道、市场猜测、政府辟谣、媒体深入报道等事件发酵，地方债务置换的路径已经大致清晰，见闻整理了各方的报道和观点，描述置换的路线图： 1，什么是债务置换？ 置换存量债务，就是在财政部甄别存量债务的基础上把原来融资平台代表政府的理财产品、银行贷款、期限短、利率高的债务置换成低成本、期限长的债务。
虽然东部省份存量债务规模较大、占比较多，但在置换债券额度的分配上将会向中西部省份倾斜，因为中西部省份现金流压力、负债率等指标相对较高。具体包括三方面： ①那些有一定收益或者可以改造成有比较稳定的现金流的项目，可通过PPP模式化解。
至于这个额度是怎么来的，报道援引广东省财政厅厅长曾志权的话说，就是主要是以债务存量作为参考标准，综合考虑2013年6月底之前审计署审计的债务存量以及当年要到期的债务规模，再用系数进行换算得到的。民生证券提到，央行可以通过PSL或再贷款给商业银行A（或政策性银行）去购买用于置换商业银行B对城投贷款的债券，有点类似QE，并且可以绕过《中国人民银行法》的限制。
《21世纪经济报道》还提到，2015年作为置换债券的第一年，1万亿规模在分配上将会向中西部倾斜。7，为什么有分析将债务置换联系到QE？ 按照银行法的规定，央行不得直接认购、包销国债和其他政府债券。
存量债务中属于政府直接债务的部分，将从短期、高息中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债务。瑞银中国首席经济学家汪涛此前在接受《第一财经日报》采访时称。6，除了债务置换，存量地方债还有那些解决思路？ 楼继伟在3月5日答记者问中表示，化解存量债务有解决思路。因此美联储QE的做法在中国不具备法律基础。
一般债券发行用于弥补公共预算建设资金的不足，置换债券发行是为了把原来到期的债务置换出来，一方面可以减轻财务成本，另一方面延缓债务期限。此前经济学家刘煜辉在文章中分析的置换方法也与此类似： 能够达成置换目的的（期限长、成本低）我看也只有一种方式（外科手术）：某种类财政机构将银行无法清偿的政府债权转移过来，置换成低成本的准财政机构的债券。
但根据《经济参考报》的报道，山东省获批400多亿元置换债券额度，安徽省的额度是300多亿元，江西省为200多亿元，而广东省则获得500多亿元额度。4，地方债置换额度如何分配？ 关于这个问题，朱光耀表示财政部会马上公布具体计划。
5，置换的债务谁来发？谁来买？ 置换债券的发行方式将参考自发自还地方债，由各省在额度内自行向商业银行等市场机构发行。②部分完全公益性融资平台举借的、地方政府负有偿还责任的债务，通过债券置换，使得债息降下来。
但不管以后央行会不会参与，就目前而言，已经明确的债务置换思路和QE还是有明显区别的。中国解决地方巨额存量债务的方法之一是债务置换。但这并不意味着没有其他迂回的路径。1万亿额度的分配，有依据各省目前还债压力、债务期限等指标
山东省财政厅厅长于国安对《经济参考报》表示。此外，债务置换是财政政策，而QE是货币政策，二者不可混淆。
因此美联储QE的做法在中国不具备法律基础。5，置换的债务谁来发？谁来买？ 置换债券的发行方式将参考自发自还地方债，由各省在额度内自行向商业银行等市场机构发行。
本周来经过媒体报道、市场猜测、政府辟谣、媒体深入报道等事件发酵，地方债务置换的路径已经大致清晰，见闻整理了各方的报道和观点，描述置换的路线图： 1，什么是债务置换？ 置换存量债务，就是在财政部甄别存量债务的基础上把原来融资平台代表政府的理财产品、银行贷款、期限短、利率高的债务置换成低成本、期限长的债务。7，为什么有分析将债务置换联系到QE？ 按照银行法的规定，央行不得直接认购、包销国债和其他政府债券。 |
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